繼續關注歐美銀行業危機！

美國參議院：瑞信仍在協助美國超級富豪逃稅

美國參議院金融委員會稱，瑞信仍在繼續幫助美國富人逃稅。

根據周三上午美國參議院發布的一份報告，瑞士信貸與使用外國護照、并有時放棄美國國籍以向稅務機關隱瞞資產的雙重國籍公民合作。報道稱，這種做法違反了該行在2014年與美國司法部達成的26億美元的認罪協議。

在報告附帶的一份聲明中，美參議院金融委員會主席、俄勒岡州民主黨參議員Ron Wyden抨擊了“貪婪的瑞士銀行家”，美國國稅局因此受到了大規模和持續的陰謀欺騙，瑞銀的收購并不能使該事件徹底結束，瑞士信貸仍在協助美國的超級富豪逃稅，并剝削其他美國人。

在瑞士政府的撮合下，瑞銀集團將以30億法郎的價格收購瑞信。瑞信多年來以各種丑聞和管理不善聞名，可以說，這些丑聞是始于美國的逃稅調查。

Wyden表示，參議院的調查顯示，瑞信沒有履行2014年的協議，瑞銀的收購并不能使該事件徹底結束。他呼吁司法部打擊“像瑞信這樣的慣犯”，并對個別銀行家進行刑事調查。

參議院這份報告發布的前一天，法國檢察院突擊檢查了法國最大的幾家銀行，其中包括法國興業銀行和法國巴黎銀行，這些銀行面臨的潛在罰款總額可能超過10億歐元，這是對涉嫌稅務欺詐和洗錢調查的一部分。

巴克萊警告第二波存款外逃已開始

美國總統拜登剛承認銀行業危機還未結束，新的危機可能就要來了。

2008年9月以來長期任巴克萊董事總經理的高級固定收益策略師Joseph Abate在新近報告中警告，因為客戶意識到，目前貨幣市場基金的利率更高，美國銀行系統將迎來新一波存款外流。

Abate認為，銀行的資產負債表面臨兩波截然不同的資金外流壓力。第一波和硅谷銀行倒閉后產生的銀行償付能力擔憂有關，它“可能快結束了“。不過，硅谷銀行可能讓公眾意識到，目前在銀行存款的利率很低。

“最近有關存款安全的風波可能喚醒了‘沉睡’的儲戶，開啟了我們認為將到來的第二波存款撤離，存款余額將流入貨幣市場基金。直到本周，儲戶都似乎很少關注（存款）余額高于（存款）保險上限的無擔保風險。他們看來在很大程度上忽略了存款的低利率?！盇bate?表示。

在硅谷銀行倒閉前，Abate上月就在一個播客中指出了存款利率低的問題。他當時說，在加息周期的早期，所謂的存款beta系數、即儲戶對存款利率相對于美聯儲政策利率的敏感度往往較低。剛開始，儲戶不會主動尋求更高的利率，銀行還能通過更大的凈息差獲利。

但這次，銀行可能面臨雙重打擊。因為儲戶也許能在貨幣市場博得更高的利率，以及更高的安全感。Abate最新的報告寫道：“不管迄今為止儲戶到底出于什么原因持有低收益的存款，我們都認為，儲戶剛剛意識到，他們有能力在風險可能較低的貨幣市場基金中賺取更高的收益。畢竟，與銀行不同，貨幣基金的資產是非常短期的，因此，它們在美聯儲緊縮周期中承受的利率風險要小得多?！?/p>

巴克萊稱，目前，美聯儲的聯邦基金利率與銀行存款利率之間的息差處于歷史常態范圍的最寬端，已經在本輪緊縮周期期間迅速擴大，形成了存款資金撤出的強大動力。而且，從過去的美聯儲緊縮周期內表現推測，本輪周期的貨幣基金資金流入可能才剛開始升溫，貨幣基金的余額應該還會大增。

Abate認為，儲戶已經達到了注意力轉為關注的門檻，“第二波存款外流已經開始，預計銀行將更積極地爭奪存款”。

生豬供大于求格局不改

昨日，生豬期貨繼續下跌，主力2305合約較上一交易日收盤價低開35元/噸（開盤價15440元/噸），收盤于15180元/噸，單日下跌325元/噸，日跌幅2.10%。3月以來，生豬期貨2305合約已累計下跌11.54%。

“目前，終端需求暫無明顯起色，前期壓欄和二育累積的風險有待釋放，本周現貨價格、宰量雙降，盤面因提前反映二季度供應壓力，近月升水以期價大幅下跌方式被擠出?！焙霕I期貨分析師唐其山說。

徽商期貨分析師尉秀告訴期貨日報記者，近期，生豬現貨市場整體偏弱。北方市場月底集團場縮量動作不明顯，散戶出欄積極性尚可，屠企多有臨時圈存，部分屠宰廠有凍品入庫動作。而南方市場豬價有穩有弱，養殖端出欄進度偏慢，整體市場豬源充足。

“近期生豬期貨盤面下跌，整體來看還是受到弱預期影響?！饼R盛期貨分析師孫一鳴表示，近期能繁母豬存欄以及生豬存欄數量居高不下，尤其春節后由于現貨價格不及預期，養殖端扎堆出欄，導致現貨價格持續走低，后期隨著二次育肥以及收儲政策托底，情緒好轉，現貨價格開始出現上漲，但整體看供需沒有實質性好轉?？紤]到二次育肥的時間，預計4—5月二次育肥進一步出欄或導致供應端壓力加大，進而壓制現貨價格，盤面因此承壓下行。

唐其山分析稱，去年下半年能繁母豬存欄一直保持增長態勢，但基數不大，加之冬季局部地區豬病導致產能折損，故春節以來生豬存量整體不高，壓力主要來源于大體重豬源的持續增加。氣溫升高后肥標價差收縮，不利于養殖端壓欄和二育行為，短期市場情緒偏空。豬價下降過程中屠企少有入庫動作，養殖單位壓欄和出欄并存，且預計4月中旬市場將迎來年后二育的一波大規模集中出欄，后期一段時間內市場可能面臨宰量和體重上行帶來的拋壓。

“從需求方面來看，春節后屠企宰量為近三年同期最好，當然其中包含了一部分凍品入庫的影響，本月主動入庫減少后，下游真實消費表現一般，鮮銷走貨增量不大?！碧破渖奖硎?，雖然今年需求端處于一個大的消費復蘇環境中，但短期難有大的提升空間，且消費增幅受居民收入和豬價等綜合影響，目前持審慎樂觀態度。

孫一鳴也認為，受大環境影響，一季度豬肉消費持續低迷。從二季度來看，豬瘟影響下部分地區消費受壓，且隨著氣溫逐步回升，豬肉需求進入淡季，供應大而需求減的弱勢情況下，預計豬價短期缺乏上漲動力。

展望后市，孫一鳴認為，二季度供應將呈現整體寬松狀態，因消費不佳，短期需求難有起色，下游屠宰量增加幅度有限，當前市場暫時缺乏利多終端走貨的因素，豬價在一定程度上受到需求壓制。預計二季度現貨價格或低位振蕩，4月下旬到5月現貨價格或再次有低點出現。后期關注需求好轉時間、非洲豬瘟進展以及供應端是否能在虧損情況下出現去產能現象。

在尉秀看來，生豬供大于求的格局仍是當下的主基調，在旅游業、餐飲業逐漸恢復的作用下，國內豬肉消費正逐步增加，但短期內對需求難有大幅度的提振。4—5月價格是否反彈的核心仍要看二育情況，短期若無二育進場，豬價繼續底部盤整為主。若豬價繼續下行，跌至春節后的相對低點附近，二育或再次進場。特別是隨著清明節及“五一”小長假的來臨，屠企跟二育的“搶豬”可能是豬價是否反彈的核心。

“凍品分割入庫和二次育肥動作的暫時熄火使得供應端支撐力度減弱，虧損狀態下中小散養戶存在一定扛價惜售情緒，餐飲消費雖然在恢復，但難改供過于求的局面?！碧破渖奖硎?，近期養殖端還需要一個減重入庫的過程，若價格繼續降至7元/斤附近，那么二次育肥和分割入庫可能重啟。4月以后南方進入雨季，若有豬病擾動，將對豬價起到明顯的托底作用。

豆粕止跌反彈

在經歷了前兩周的快速下跌后，本周前3個交易日美豆和國內連粕止跌反彈。截至3月29日國內收盤，CBOT大豆和連粕主力合約分別較上周五盤中低點反彈4%和2.5%。

“究其原因，除短期超跌后技術反彈外，本周市場對周五晚間美國農業部年度種植意向報告、阿根廷產量繼續調減預期和美豆出口階段性回升等因素的交易同樣支撐價格?！敝兄萜谪浄治鰩焻菚越苷f。

建信期貨分析師洪辰亮告訴記者，前期大幅下跌一方面是出于宏觀環境的擔憂，另一方面也是對前期潛在利空的兌現與發酵。由于美聯儲本月繼續加息，市場擔憂可能有更多的中小銀行面臨困境，未來或有持續暴雷的可能性，大宗商品集體承壓，原油、油脂等國際品種的下跌也拖累美豆。而從基本面來看，巴西大豆大量上市，產地CNF報價持續走低，同時巴西農戶新季的銷售進度屬于極慢的狀態，前期盤面并未完全反映這一事實。而本周隨著宏觀及心態的轉變，產地賣壓更甚，終于壓垮了美豆價格。

“由于阿根廷的大幅減產，本季大豆供應只能說略有恢復，但想達到累庫的預期，則可能需要順延至下一年度，國際大豆市場的供需至少在9月之前并沒有呈現寬松的狀態?！焙槌搅帘硎?，未來市場關注點逐步從南美回歸到北美，后期建議關注3月31日公布的美豆種植面積與2月展望的差別以及后期天氣情況，雖然整體判斷美豆重心會較去年下移，但路徑及過程并非一帆風順，關注1400美分/蒲式耳的支撐。

據吳曉杰介紹，截至3月29日，國內主要地區豆粕現貨報價環比上漲20—50元/噸不等，再次回到3750—3800元/噸區間。下游成交情緒也有所回暖，本周前兩個工作日國內油廠豆粕現貨日均成交27萬噸，較上周日均8萬噸的成交量大幅回升。

國聯期貨分析師徐亞光認為，昨日豆粕2305合約價格振蕩收高，一方面，CBOT大豆價格上漲提振連粕走勢，市場對于阿根廷大豆大幅減產以及較差的大豆質量的擔憂對CBOT大豆價格起到一定支撐作用。另一方面，國內豆粕現貨價格企穩，本周前兩個交易日豆粕日均成交量增加至27.15萬噸，較之前的成交情況明顯改善。雖然豆粕2305合約短期內出現反彈，但在二季度大量大豆到港預期下，反彈空間預計有限，整體維持振蕩走勢。

“短期國內豆粕現貨成交好轉。一方面，月底合同結束后存在采購需求，恰逢現貨價格已跌至短期低點，成交好轉；另一方面，近日大豆港口檢驗時間有所延長，短期到港節奏延遲。而目前國內油廠壓榨還處于低位，隨著成交提貨回升，部分油廠豆粕供應緊張，支撐價格?！眳菚越苷f。

不過，吳曉杰預計，豆粕“好景不長”。美豆跌勢并未反轉，巴西收割繼續推進，對美豆出口壓力將繼續釋放。雖然阿根廷大豆產量存在繼續下調預期，但市場短期已經交易充分，對價格影響有限。此外，短期到港節奏雖然放緩，但4、5月進口大豆仍將集中到港。后期隨著到港量回升，豆粕現貨將繼續承壓走弱。

“目前，國內油廠壓榨開機率偏低，雖然華南等局部地區出現豆粕脹庫的現象，但從全國來看，油廠豆粕庫存水平較為健康。而下游生豬養殖行業延續虧損狀態，但生豬存欄基數較大，二育逐漸上量，對豆粕價格亦存在一定支撐。綜合來看，豆粕短期內壓力與支撐并存，中長期預計偏弱運行?！毙靵喒庹f。