一季度，A股IPO市場久違地冷清了些。

據Wind數據統計，今年一季度A股共有68家企業通過IPO成功登陸資本市場，同比減少21%；由于未能出現中國移動等百億級大型IPO項目，募資金額合計651億元，同比減少64%。與此同時，中信證券和中信建投證券兩家券商一季度承銷規模雙雙突破百億，分別為194億元和168億元，承銷家數分別為13家和10家，穩居行業前兩位。

值得關注的是，今年一季度，IPO排隊企業撤回上市申請的情況有所增加。有投行人士對此表示，自2022年末，創業板、科創板IPO申報新規發布，一些企業的研發數據、財務指標已不再符合上市申報規定，不得不重新審視自身定位。尤其部分行業去年業績壓力較大，相關企業的營收增長難以達標。多種因素疊加，使得一季度整個IPO市場進入階段性盤整期。

一季度IPO企業68家

按發行日統計，截至3月31日，2023年一季度A股IPO市場共迎來68家新上市企業，相比去年四季度的124家，環比減少45%；若考慮春節假期因素，則相比去年一季度的86家，同比減少21%。

從募資金額看，上述68家企業共募得資金650.94億元，相比去年四季度的1012.54億元，環比減少36%；相比去年一季度的1798.73億元，同比減少64%。不過這在很大程度上與單家企業的體量有關。

2023年一季度，A股單家企業IPO平均募資規模為9.57億元，2022年一季度則高達20.92億元。Wind數據顯示，2023年一季度，A股最大的IPO項目是湖南裕能，募資規模僅45億元，而2022年百億IPO項目共5個，其中一季度就占了中國移動（520億元）和晶科能源（100億元）兩個。

正所謂“東邊不亮西邊亮”，2023年一季度A股再融資市場卻相對活躍。一季度內共實現再融資企業125家，同比增加7.76%；募集資金合計2904.24億元，同比增長21.04%。尤其郵儲銀行（450億元）、長江電力（161億元）、粵水電（105億元）三個百億再融資項目，整體拉升了期內再融資發行規模。

兩家券商承銷破百億

越是市場波動，便越是考驗投行能力。

在今年一季度的IPO市場，中信證券和中信建投證券兩家券商表現出色，不管是募集金額還是承銷家數都穩居行業前兩位，并與第三名拉開了較為明顯的距離。其中中信證券承銷13家、募資金額193.64億元；中信建投證券承銷10家，募資金額168.18億元。

海通證券位居第三位，募資金額為75.28億元；緊隨其后的是華泰聯合證券、國泰君安證券和民生證券，3家券商的募資規模均超過50億元；中金公司則從去年同期的行業第五下滑至第七，募資金額42.99億元。此外還有興業證券、國信證券、西部證券進入行業前十。

不過若以承銷企業數量來看，今年一季度，國信證券共承銷了7個IPO項目，僅次于中信證券和中信建投證券，排名行業第三；海通證券和國金證券則分別承銷6個項目，并列行業第四；其次是民生證券，共承銷5個項目；華泰聯合證券、國泰君安證券、中泰證券、申萬宏源承銷保薦、東吳證券5家券商則均承銷了4個項目。

此外，盡管西部證券和浙商證券期內僅各自承銷一個項目，但其單個項目的募資規模分別為36億元和20億元，在一季度單個IPO項目募資9.57億元的行業背景下，表現亦較為突出。

A股IPO市場正在盤整

3月31日，共有3家擬IPO企業宣布撤回上市申請。

Wind數據顯示，自此共有67家企業在2023年一季度主動撤回上市申請材料。按上市板劃分，共有41家擬在創業板上市，15家擬在科創板上市，其余11家則瞄準了北交所。

若加上終止審查和審核不通過的情況，則今年一季度共有80家企業退出了IPO排隊的序列，相比2022年一季度和2021年一季度，分別增加了48.15%和70.21%。不少業內人士表示已明顯感受到“撤否”階段小高峰的到來。

“去年12月底發布的上市新規，是導致近期企業集中撤材料的重要原因?！比A南某券商投行人士表示，撤材料并不意味著發行人本身有問題，或者是保薦機構專業能力不夠，更多的是根據行業規則變化重新審視自我定位，或者需要更多的時間來優化調整自身。

2022年12月30日，深交所出臺《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》，從研發投入復合增長率、研發投入金額等方面，設置符合準確把握創業板定位實際需要的具體衡量指標。同一天，《科創屬性評價指引（試行）》也進行了類似修訂。

有分析人士稱，上述規則的修訂，客觀上提高了企業上市門檻，可幫助交易所篩選出科技含量更高、品質更加過硬的企業；另一方面也可勸退一些不太符合要求企業，從根本上減輕交易所審核壓力，保障獲準上市企業的質地。

“隨著規則的變化，一些IPO項目出現了板塊定位錯配的問題?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?，有些企業可能愿意調整上市板塊，比如選擇去北交所上市，也有的企業可能因為行業因素導致財務數據暫不達標，需要再等一等。此時撤材料既是對自己負責，也是對投資者們負責。預計整個IPO市場的盤整過程可能會持續半年左右時間。

責編：桂衍民

校對：姚遠